A股四季度或将持续复苏

    ■一 帆

    受益于互联网金融、房地产、新能源汽车等多项行业稳增长政策利好，以及外围市场的持续反弹，A股迎来十月“开门红”。那么，经历三个月深幅调整，在三季度领跌全球的A股，进入第四季度这一时间窗口后，能不能否极泰来，持续复苏呢？

    综合市场上各方判断来看，众多国内外机构对A股做出乐观预判。随着配资清理进入尾声，主动杀跌动能减弱，市场价值底逐步夯实，反弹力量在不断孕育，有券商研报特别强调，一些权重蓝筹品种的市盈率、市净率都接近甚至低于历史上几个重大底部。财富证券认为，经过三个月的下跌和市场充分消化，由于风险溢价的急升导致的本轮A股快速下行在9月份可能已经出现一个阶段性底部，未来几个月，市场风险溢价有望下行，货币政策仍然宽松，有望推动无风险利率出现实质性下行，A股即将迎来一波大反弹。相比国内机构的含蓄，外资机构对A股的表达更加酣畅——渣打银行直接表示，沪指向上望4000点；汇丰前首席技术策略师则做出惊人预测，沪指下一波升势将击穿6000点；花旗银行研报更是放言，大胆买股票，中国A股有望上涨30%。国内外机构对A股的判断出现难得的一致。

    从市场环境来看，9月份中国证监会集中处理各类市场违规行为，罚没金额近24亿元，是2014年总额的五倍。9月29日，证监会再次宣布对11宗调查完毕案件处以罚款，其中包括3宗内幕交易案、4宗操纵证券期货案、1宗诈骗发行、2宗信息披露违法案件和1宗传播虚假信息案。而这已是证监会在9月份内，对违法违规主体进行的第5批处罚和款项罚没。综合而言，监管层处罚主体涉及券商、交易技术公司、上市公司大股东、机构投资者和散户等各层面市场参与者，除了常规性违规违法行为查处外，重点则放在了场外配资中的违规违法行为、大股东减持和短线交易以及操纵市场方面，目的就是稳定市场。

    从宏观数据角度看，也有一些亮点值得挖掘。9月份中国物流与采购联合会发布的物流业景气指数为52.2%，比上月升0.2个百分点，显示出进入“金九银十”的传统生产建设旺季，物流活动转旺。其中，业务活动预期指数连续回升，显示企业对后市信心增强，设备利用率与从业人员指数回升，固定资产投资完成额指数回升，显示物流基础设施趋于完善；平均库存量指数回落，库存周转指数回升，反映出供应链上下游企业的经济活动活跃，库存周转加快，周转效率有所提高。而对于用电量增速放缓，国家统计局局长王保安撰文指出，这“是服务业比重提高、工业转型升级加快和能源利用效率提高的结果”，“是能源利用效率提高、能源消费结构优化的客观反映”，恰恰反映了近年来我国结构调整和转型升级取得积极进展。

    因而，经济结构转型效果持续，微观经济活动活跃度的提升，以及资本市场环境和秩序的改善，为A股四季度的复苏做好了铺垫，而业内相关机构似乎已经捕捉到了什么，剩下的就要看投资者的决心和信心了。