林　煌

    英国路透社刊发文章认为，中证金1000亿元短融发行计划暂缓，明确传递出中国救市成功的信号。

    此次股市波动的主要原因在于市场杠杆过高和投机炒作过度，催生大量泡沫风险，引发股市急升急跌。针对股市波动，政府监管部门着重从市场需求和供给两端入手，果断采取了一系列应对措施，包括暂缓新股发行、鼓励股东增持、构建平准基金、汇金直接入市等。

    可以看出，这些措施主要在三方面发挥了作用：一是向市场提供充足的流动性支持；二是将创业板股票等市场波动的源头暂时“隔离”；三是剑指恶意做空、过度投机等违法违规行为。从直接成效上看，上述救市“组合拳”已经起到了稳定市场信心、推动股指上行的作用；从深层次影响来看，这些应对措施及政府监管部门未来一段时间可能出台的后续措施，可以有效地防止系统性、区域性金融风险，避免发生金融危机，累及国家银行体系乃至经济社会大局。

    不过，政府的多重救市措施也引来了外界的争议。有外媒报道称，此举令中国市场化改革受挫。为什么政府救市会被质疑，关键是没有把政府规范稳定市场与政府操作管制市场的概念分清楚，或者有一些别有用意者故意混淆二者的概念，从预期上误导大众，从概念上唱空中国。资本市场的孕育成长、发展壮大，无不是在一定的规则下进行；资本市场出现意外的波动和危机，无不是由于一些恶意的操作导致；资本市场在成长过程中暴露出来的问题，无不是在监管和规则中一步步成长。政府监管部门在资本市场动荡之际，果断出手，非但不是市场化改革的倒退，而是对市场规律认识加深，对监管者角色理解到位，对市场健康稳定发展的一种保护，不折不扣是对市场的尊重。

    世界银行行长金墉认为，中国的股市是一个比较年轻的市场。股市出现问题时，每个国家的政府都会干预，采取救市措施。中国政府的救市是没问题的。中国财政部副部长朱光耀上周六表示，鉴于股市的动荡程度，中国出手干预以稳定市场是合理的做法；如今要对已发生的事进行评估，以帮助制定应对未来市场动荡的政策。

    在股市中，信心比黄金重要，经由“无形的手”调节的市场价格才是真实的价格，投资者才会有信心；经由“有形的手”调控的价格，则难以得到投资者认同，相对较为脆弱。中国股市发展只有二十多年的时间，因经验不足、环境变化等因素引发的各种问题实属正常，关键是从本轮股市波动中吸取经验教训，扎实做好制度设计，切实完善监管体系，进一步提高市场透明度，加强打击违法投机行为力度，着力培育健康的投资理念，破除各界对市场“只升不跌”的不良预期，避免“一放就乱、一乱就收”的恶性循环。在股市稳定后，监管层接下来的工作重心要转入如何完善股市的制度性建设，这才是资本市场长治久安的大事。