从连续反弹到连续下跌，虽然标普下调欧洲主权信用评级带来的海外金融市场动荡影响不小，但成交额剧降、“破发潮”再现、概念股见光死已经直接让Ａ股在春节前最后一个交易周风云突变，也让投资者预期中的“红包行情”变成了“跑路行情”。

　　Ａ股很差钱  大股东增持难持久

　　纵然有中央汇金公司和几个央企大股东在一个月内不断“砸进”真金白银，Ａ股市场仍然难以在春节前给投资者发“红包”。

　　１月上旬，在上证指数跌出２１３２点的新低后，中国石化、中国神华、中国联通等大型央企股东纷纷出手增持上市公司股份，直接提振了股市信心。中国石化大股东中国石化集团，共斥资超过２０亿元通过上交所交易系统和香港二级市场分别增持中石化Ａ股３９０８万股和Ｈ股４．２５亿股，不仅让中国石化Ａ股股价大幅反弹，也带动Ａ股市场止跌企稳。    

　　在这种刺激下，“红包行情”预期一度快速增强。“股民就像球迷，赢了两场球，突然觉得会有质的飞跃，赶紧回到拉拉队了。”兴业银行首席经济学家鲁政委戏言。但很快，预期中的“红包行情”再次转化为“跑路行情”。北京一位股民对记者诉苦道，自己刚刚借着市场的反弹，“割肉”后重新买入新股票，但很快又被套牢。

　　“市场很缺钱，这是市场整体流动性紧张的表现。”国信证券经济研究所资深策略分析师黄学军对记者说，“不仅没有增量资金流入市场，上市公司股东还不断减持，这很难让春节前的市场红火起来。”

　　在１月１０日沪深两市交易额创出近１７００亿元的高点后，市场成交额迅速下降反映出投资者的悲观犹豫情绪。与金融危机之后三年的首月成交额相比，沪深两市在２０１２年节前的成交金额跌入低谷，这直接显示出市场人气远未恢复、市场流动性仍然不足。多家私募基金管理者对记者表示，原先预计在“国家队”入市增持之后市场会有热点出现，但没想到成交额这么快就掉了下来。

　　面对投资者的种种疑惑，海通证券首席经济学家李迅雷表示，中央汇金公司与央企股东的增持虽然对市场有正面意义，但仍然属于市场化行为，这种增持能否完全稳住市场还有待观察。“目前在内地与香港市场上市的Ａ＋Ｈ公司股价差距不小，这使蓝筹股的Ａ股股价在增持面前吸引力仍显不足。”

　　扩容压力大  “破发潮”让人纠结

　　就在市场“红包行情”变味的情况下，１月以来新股发行市场巨变，不仅让投资者更加纠结，也让靠承销保荐费用过活的券商投行部门开始紧张起来。

　　１月６日，发行价定在每股３０元的加加食品开盘暴跌２４．３３％，这创下Ａ股市场新股上市首日跌幅纪录，而在随后的６个交易日，参与其新股定价申购的７家机构投资者浮亏超过７０００万元。

　　与加加食品同一天登陆深市中小板的利君股份和博彦科技开盘也直接跌破发行价，而在随后，新股“破发潮”愈演愈烈，这种新股上市首日大面积“破发”的场景，让投资者不寒而栗。

　　在这种情况下，二级市场恐慌情绪蔓延至股票发行市场。１月１３日，欲登陆创业板市场的贵州朗玛信息技术股份有限公司，在发行询价的过程中仅吸引到１８家询价对象提供有效报价，未能达到２０家的“生死线”。朗玛科技成为２０１１年八菱科技发行失败后第二家ＩＰＯ夭折的企业，同时也成为创业板历史上首家发行失败的拟上市公司。

　　然而就在如此冰冷的环境中，等待冲刺上市的企业仍然在春节前排起了长队。上周，共有１７家企业进行了ＩＰＯ审核，其中超过八成的企业成功过会取得了发行上市资格，这成为去年四季度以来的一个高点。

　　曾经于２０１０年中小板ＩＰＯ上会前夕被取消审核的海伦钢琴转战创业板，在业务“重生”、将主承销商由光大证券换为安信证券，并将募集资金大幅增加后，在今年１月终于得到证监会的首发上市核准。内地一家已在香港上市的出版传媒行业公司高管对记者透露，虽然公司并不缺钱，但只要市场条件允许，就会回到内地市场上市融资，“Ａ股市场募资相对会更多，这样的机会谁都不想错过。”

　　对此黄学军认为，在机构投资者不断参与新股发行申购的情况下，不仅散户投资者很有可能因为“打新”投机亏损，就连基金公司、券商的被套风险也加大了不少，这使得市场有了更多的风险因素。

　　年报没行情  节前不再“喝酒放鞭炮”

　　由于今年春节假期较早，包括大型上市公司在内的大多数上市公司年报都将在节后才开始陆续披露。在２０１１年预期业绩较好、以往受益假日因素的情况下，沪深两市酒类与烟花行业上市公司的股价并未因为春节而“井喷”。

　　“喝酒”行情往年都是春节前后的市场热点之一，贵州茅台、五粮液、洋河股份等酒类公司在２０１１年前三季度的利润就都同比增长４０％至８０％，而在四季度消费旺季的带动下，２０１１年业绩逆势增长将肯定实现。但即便如此，酿酒食品板块近日来连续调整。

　　２０１１年，贵州茅台曾实施了每１０股送１股、分红２３元的当年最给力分红方案，受到市场一致热捧。对此，业内人士表示，虽然酒类上市公司高增长、高分红可以期待，但之前在市场大幅下跌过程中已经有相当跌幅，透支掉了一定的预期，因此“喝酒”行情并未到来。而与酒类行业一样，过节概念突出的熊猫烟花也出现“见光死”迹象，在距离春节只有一周的情况下，其股价在１６日跌停。

　　黄学军表示，往年市场会在节前出现一批概念炒作股票，但如果市场整体状况不佳，这种炒作的持续时间也不会长。

　　而从上市公司基本面看，在目前发布年报预告的公司中，银行、医药、化工行业以及地产行业的部分大型公司２０１１年的业绩尚佳。对此李迅雷表示，金融行业目前的相对估值确实不高，这也是银行股陆续被大股东增持的原因之一，但会否由此带来年报行情，仍然需看国内外金融市场的动态变化，以及Ａ股市场的整体形势。

　　（据新华社北京１月１６日专电）