要了解地产商目前的资金状况，绿城中国（03900，HK）是绝好的一个样本。去年底曾是绿城中国最艰难的岁月，当时绿城中国董事长宋卫平甚至不得不写下《从绿城“被破产”说起》。但是到今年4月，绿城中国总裁寿柏年称绿城中国最严峻的时期已过去。

        绿城董事长宋卫平也有此类观点。而绿城4月17日转让天山路项目，能够接受SOHO中国分多次付款，也似乎证明了绿城的资金状况的确较去年底有所改善。

        然而，中房信一季度的报告却透露，绿城的实际销售额较2010年同期仍有一定幅度的下降。那么绿城又是靠什么走出最严峻的时期呢？

        30亿到期信托全部偿付

        种种迹象显示，绿城中国或已经走出了资金最紧张的阶段。

        财汇金融分析平台的数据显示，绿城中国在今年1~4月共有绿城一期、二期，绿城一号和绿城舟山四项信托产品到期，不包括利息，仅本金就需要偿还超30亿元。但截至目前，并没有一家信托公司对外宣布上述到期信托违约，这或许能证明上述到期借款都已经得到偿还。

        绿城中国首席财务官冯征证实了上述猜测，并向《每日经济新闻》记者表示，上述到期信托已经全部偿还，而且绿城中国没有再继续发行新的信托产品以用来偿还旧债。

        不仅绿城中国在多项信托到期后，没有出现违约现象，绿城中国在出售房地产项目时，也能获取更高的土地转让溢价。绿城中国向SOHO中国（00410，HK）出售证大外滩8-1地块，以及天山路项目，从中获取了可观的收益。其中证大外滩项目获得1.15亿元收益，天山路项目获得2亿元收益。

        除了转让价格得到提高，绿城转让项目的付款时间也在不断延长。转让给融创的无锡绿城项目按照要求需在十天内完成，外滩8-1地块的绝大部分购买款项也被规定须在十多天内全部付清，而天山路项目的大部分款项则被延迟至今年的6月30日前。值得一提的是，作为上述天山路项目交易完成的先决条件，绿城需要先注资12亿元。这在一定程度上也表现出，目前绿城的资金情况确实已有非常大的好转。