国际原油价格近三个星期的大幅下跌，打破了2月国内成品油价的上调预期。

息旺能源2月4日的最新市场预测称，国内主营炼厂炼油毛利在步入2月后全面下滑，以出厂价计算，加工大庆原油的炼厂已经陷入小幅亏损局面。 招商证券的分析师也预计，2月炼油或出现亏损。

炼油毛利下滑、涨价预期减弱，加之2月份是成品油消费的传统淡季，据悉，山东的一些地方炼厂已开始“囤油”，等待3月行情好转后涨价出售。

炼厂2月利润料下滑

息旺能源成品油分析师廖凯舜称，2月大庆原油和阿曼原油价格涨幅约在2％~4%，但国内汽柴油、燃料油等产品价格却因近日原油回落及临近春节淡季的双重利空而小幅走低，使得国内炼厂炼油毛利出现萎缩。

以最新市场价计算，中国加工大庆原油的炼厂毛利现为119元/吨，环比两周前下滑174元/吨；加工阿曼原油的炼油毛利约488元/吨，环比两周前减少128元/吨。

另外，若以出厂价计算，中国加工大庆原油炼油毛利已现小幅亏损。

中石油经济技术研究院对27家山东地方炼厂的调查也显示，近期山东地方炼厂亏损程度继续加深。目前这些地方炼厂只有加工国产原油才有盈利的可能，但是国产原油几乎买不到。

该院市场研究人士称，一些地方炼厂只能停工，其他国企或政府背景的炼厂仍在运行，但目前的经营状况也不会持续太久。

中石化专家：炼油毛利有好转

“炼厂会亏损，因为1月的原油价格高于去年12月，2月炼厂所用原油多为按1月价格购进的。”招商证券分析师裘孝峰说。

不过，中石化经济技术研究院一位专家认为，2月中石化炼油板块毛利与1月和去年12月相比有好转，最坏的日子已经过去。

这位专家说，去年12月和今年1月，中石化炼油几乎没有毛利，一直希望国家上调成品油价格。虽然国内油价没调，但1月下旬国际原油价格持续下跌，为毛利的回升带来利好。

对于机构的看法，上述专家称，虽然炼厂2月用油是1月采购的，但公司也不会在1月上旬油价高时购进。

炼厂库存压力严重

2月通常是国内成品油的传统需求淡季。据统计，近期东北炼厂汽油、石脑油以及柴油等油品的库存压力严重；华东主营单位目前成品油库存仍处于高位，其中汽油库存偏高，柴油中等。

上述市场分析人士说，库存虽然高企，但各方降价幅度微弱，主要受成本制约，降价空间有限。特别是中石化，上调调拨价后，降价空间更小。而地方炼厂已深度亏损，宁可停工也不想继续降价。

因此，目前大多数炼厂寄希望于3月份的行情好转。一些山东地方炼厂选择将成品油库存注满后停工，等待春节后涨价时再出售。

另据息旺能源调查发现，中石油中石化两大公司的炼厂也纷纷考虑下调2月原油加工负荷，尤其是渤海结冰导致物流压力较大的东北炼厂。

中石油经济技术研究院市场分析人士称，中石化旗下炼厂2月份原油日加工负荷可能下降。据悉2月原油计划加工量环比减少近11％。