近日，中国证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》（以下简称《意见》），凸显四大新政：重启新股发行并向注册制过渡、启动优先股试点、借壳上市执行IPO标准、设定上市公司现金分红下限。此番《意见》的发布，是股票发行从核准制向注册制过渡推进的重要步骤，也是证监会贯彻十八届三中全会关于金融体制改革决定的重要举措，回应了市场的讨论与呼声，被视为监管转型的宣言。

而受此消息影响，本周一（12月2日），沪深两市双双低开，大幅震荡，最终上证指数收盘于2207.37点，下跌13.13点，深成指收盘于8376.64点，下跌165.96点。在满盘皆绿中，尤其值得注意的是，创业板355支股票有211支跌停，板块指数创史上最大跌幅8.26%。这样的行情，表明了市场对新股发行制度改革的即时反应，以及投资者的不确定心态。短期看来，注册制的开端，或将对A股市场，特别是创业板和中小板块产生不可避免的负面冲击，制度红利的释放仍然需要周期。

新股发行注册制，意味着证监会工作的重心，由对企业投资价值和持续盈利能力的判断，转向对发行人信息披露的准确全面、合法合规性的审核，将前者交由市场和投资者自主判断，让市场成为资金配置的决定性力量的改革方向可见一斑。可以预见，市场准入的放开将使得资产管理行业内部竞争加剧和升级，行业优胜劣汰速度和效率都将有所提升，市场化程度不断提高，同时也进一步减少了上市过程中行政权力的腐败寻租。

但这同时应该意味着，及时到位履行政府职能，主要的，即是依法依规进行事中监管和事后追责，更应该进一步加强，配套的制度与措施必须跟上。中国股市20多年的发展，对经济发展的贡献巨大，在全球股市中也有着举足轻重的地位。然而快速发展必然带来的问题愈加凸显，供求关系失衡、操纵市场、伪造财务报表、散布虚假信息、包装上市等现象的泛滥，以及上市公司重融资、轻回报等行为，严重扰乱了市场秩序，并最终破坏了融资功能。违规造假乃至违法操作的成本，以及资产不良管理的试错成本过低，责任归位、惩罚和退市制度不完善，也使得证券市场鱼龙混杂良莠不齐。种种现状表明，中国股市仍然很不成熟，在“摸着石头过河”，以注册制尝试与国际资本市场接轨的过程中，行政力量的撤出是必然，法律法规力量的补进则是必须。

12月2日的市场表现应该成为一个信号，优质资本将在竞争中脱颖而出，那些缺乏业绩支撑的题材股、概念股将面临严峻的洗牌考验，而大量借壳、注水、过度炒作的上市企业则应该被清理淘汰。此前有报道显示，排队申请发行新股的760多家企业当中，已经做好不真实账目准备的不在少数，恶性融资难以遏制。融资是证券市场的出发点和生命力，《意见》表明向垃圾股和虚假信息“亮剑”的决心，依法依规的监管必须调整升级，以此切实维护证券市场的融资功能，使那些真正代表国计民生和新兴产业、有着良性资金诉求的企业做大做强，真正发挥证券市场在经济结构调整和产业结构升级中的金融支持。