中国银行业“钱荒”似乎越闹越严重。自6月份伊始，同业拆借市场利率急速飙升，6月20日隔夜拆借利率升至13.44%，隔夜质押回购利率一度触及30%的水平，创下历史新高。与此同时，市场频频传出银行资金违约，虽然有关银行都先后予以了否认，但这些反常情况足以表明，银行资金紧张的程度可见一斑。

银行喊缺钱，央行却选择了袖手旁观，市场期待的降息、降准的举措都没有如愿而至。因此部分利益相关人士开始批评央行行动的迟缓。但一味的批评显然有失偏颇，我们更应该看到央行无动于衷背后的深层次原因，以及由此传递的信号。

银行业缺钱，其实并非市场流动性紧张所致。根据央行公布的数据，截至5月末，中国广义货币(M2)余额76.34万亿元，同比增长15.1%；狭义货币(M1)余额26.93万亿元，同比增长12.7%；流通中货币(M0)余额4.46万亿元，同比增长15.4%。

“雨水”并没少降，“水库”为何缺水了呢？

综合来看，短期内“钱荒”源自于多方面因素的叠加。首要的原因是大量资金在金融机构内部，通过杠杆投资和期限错配套取利差空转，并没有真正地流入并服务实体经济；而随着资金的外流、外汇占款的减少，以及监管机构对债权等市场的整顿，加上银行面临季末考核、理财资金到期、企业分红，这都要求各银行增加资金以满足合规要求，对资金量的需求加大。而部分银行按照惯性的思维，缺乏科学的流动性管理，盲目地认为只要一喊资金紧张，央行就会开闸放水，不过这次却遭遇当头棒喝，过惯好日子的银行是该幡然醒悟了。

诚如不少市场人士所分析的，央行此次按兵不动，是按照国务院常务会议部署的“优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，更有力支持经济转型升级”的要求，有意打破市场对央行放水刺激经济增长的预期，倒逼商业银行强力收缩表外业务、盘活货币存量、带动社会融资总规模去杠杆，将资金逐步投入到实体经济中去，从而为中国经济的转型升级贡献正能量。否则的话，不通过倒逼机制，商业银行哪有动力去化解56万亿元表外资产所积累的风险；即使内行再次开闸，所释放的流动性又如何保证会流入到实体经济领域？

在未来的一段时间，资金面趋紧的状况仍会持续。而随着部分因素的继续叠加，月末资金面有可能还会紧于当前。与之相伴的是，股市、债市将会继续承压，中小企业在短期内融资的压力可能会进一步加大。我们认为，付出这些代价是值得的，对于目前市场所营造的资金紧张的氛围，也完全没有必要过分恐惧。首先，这场缺钱的危机看似凶猛，但仍在决策层和监管层的掌控之中。其次，这场博弈的最终目的就是要商业银行去真正地支持中小企业发展，否则会重回老路，所以还不如放手一搏，效果也不会糟到哪儿去。如此看来，商业银行加快修正资金错配的力度和步伐，才是竞争突围的最好和唯一选择。

（中华工商时报评论员　阮修星）