12月17日，社科院发布报告称，2011年养老金收不抵支的省份有14个，收支缺口达到767亿元，个人账户空账额继2007年突破万亿大关后，再次突破2万亿元。全国社保基金理事会理事长戴相龙表示，建议划拨央企利润来弥补养老金缺口，争取到2020年做实个人账户。

　　(12月18日《京华时报》)

养老金收支不抵有14个省份，且个人养老账户已亏空高达2万亿，原因诸多。正如一些专家认为的那样，我国社保制度建立较晚，很多以前退休的人员根本就没有缴费并参保。早期养老保险制度的设计就是依靠在职职工的缴费来负担已退休职工的养老金，即当时在职职工的个人缴费无法全部进入自己的个人账户，被部分拿去给退休者发养老金，这就使在职职工个人账户出现空账。但笔者以为，更与持续多年的国内货币贬值以及相对应的通胀有关。

譬如，一些省份在发放养老金数额上，已经从十余年前的一月200元左右提高到了2000元左右。这个数字的涨幅表面上是造成“亏空”的主要原因，但各地之所以提高养老金涨幅到十余年前的“十倍”，就在于物价快速上涨造成的生活和消费压力。在十余年前，一个月200元养老金就可以基本满足一名老年人的正常生活，而在时下这个年代一个月必须约有2000元才能满足一个老年人的基本生活需要，且生活品质上和十余年前的水准基本相当。这足以说明，十余年前的200元和时下的2000元的购买力是基本一致的。为了保证时下老年人的基本生活水准，政府方面也只能以一个十余倍于过去的标准发放养老金，但养老金缴纳的制度和标准设计却是“储蓄性”的小投入、大产出。在时下的缴纳金额不可能大幅度增长的情况下，发放标准的“提高”就会事实上产生收支上巨大落差——亏空额就必然出现。

换言之，如果时下的物价水准和通胀率依然是10年前的水准，200元还有10年前左右的购买力，就不可能从2007年亏空额出现突破万亿大关之后，短短几年时间就亏空到了2万亿。由此分析，养老金巨额亏空的答案已呼之欲出，那就是2万亿亏空额实际上就是通货膨胀的额度或者说是货币贬值所带来的“泡沫”所致，近十余年来正是因为飞速上涨的物价直接拉出来的“2万亿亏空额”。

那么，解决时下的个人账户巨额养老金亏空问题，就需要两手抓。一方面，可以按照相关专家的提议，划拨央企利润来弥补养老金缺口，争取到2020年做实个人账户。据统计，2010年我国国有企业累计实现利润19870.6亿元，接近一年两万亿的水平，一年分配出20%左右的利润，五年左右就有能力基本弥平账户亏空；但另一方面必须注意到未来继续存在且有加剧趋势的通胀因素。货币贬值速度应予以调整，过快的物价涨幅、CPI涨幅必须得到遏止，否则，再多的央企利润也填不满“通胀(货币贬值)”这个黑窟窿。