南开大学中国公司治理研究院近日发布的2012年中国上市公司治理指数显示，国内上市公司中不向股东分红的“铁公鸡”比例明显上升。（11月28日《中国青年报》）

如果从十年间股市流通市值的变化来看，中国股市确实是在“进步”的，至少从数量上确实反映了中国经济的基本情况。截至目前，A股市场股票总市值高达21.07万亿元，位居全球第二位。A股账户已近1.6亿户，全球最高。对比GDP和股市市值，2001年中国经济证券化的程度不过13.6%，而十年后却达到了42.9%。但是，即便是沪深股市上最赚钱的上市公司，股民也没有闻到“蛋糕的香味”。经济学家郎咸平甚至直言，“在A股里有一个利益‘铁三角’一直在坑害股民，这个‘铁三角’一直操控着股市，其目的就是图利自己。这个‘铁三角’就是股民所说的‘庄家’。”所以，人们不得不感叹：难道A股的功能，真的就是榨取股民的鲜血去喂饱贪婪的上市公司，以及其背后的“食人链”吗？

经济学家韩志国也曾忧心忡忡地指出，“投资者亏损累累，但A股市场67%的富豪却在诞生。在前1000名富豪中，主板279人，中小板496人，创业板225人，平均财富20亿元。股权分置改革的成果被篡夺成为豪门盛宴，中小投资者成为任人宰割的羔羊。”研究者指出，今年有1589家、占总样本68.26%的上市公司未实施现金分红。上一年度则是1070家，占总样本53.79%。现金股利支付率的平均值由16.73%下降到13.75%。

投资不是捐款，上市公司在资本市场只圈钱、不分红是极为不负责任的，也违背了价值投资的准则。股民“颗粒无收”，上市高管的薪酬却大幅增加，股民很气愤：股市怎么成了融资者的天堂，投资者的坟墓呢？美国人不喜欢储蓄，除了花钱大方以外，跟股票投资分红超过利息有关，股票投资成了他们另外一种形式的储蓄。相关数据显示，不少美国上市公司税后利润的50%~70%用于支付红利。巴西也规定上市公司必须将公司当期净利润的50％ 以现金股利方式支付给股东, 其他规定强制股利分配的国家还有智利、哥伦比亚、厄瓜多尔、希腊等。

其实，“强制分红”早就出现在相关的规章之中。早在2001年，证监会《上市公司新股发行管理办法》就将现金分红作为上市公司再融资的条件之一。嗣后还公布过一套“强制分红”的规定。如，“近三年没有现金分红的上市公司不得再融资。”2008年，《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》把进行再融资的上市公司现金分红比例提高到“不低于最近三年净利润的30%”。

资本市场发展的根本在于它是投资市场，投资者的投资不仅仅要求市场是一个信息均衡的市场，还必须做到投资要有回报，即投资要做到必须每年分红。投资若没有回报，投资者最基本的合法权益得不到切实保护的话，这个市场一定会出问题。持续的现金分红既是股民持续投资的动力，也是上市公司义不容辞的责任。所以，督促“铁公鸡”分红必须强化分红制度的约束力。