央行行长周小川指出，目前，利率市场化改革可以进一步推进，也正在设计论证之中。贷款利率改革可先行一步，存款方面可通过促进替代性负债产品发展及扩大利率浮动区间等方式推进。（4月24日《证券日报》）

利率市场化是近期经济金融改革热议的话题。社会上呼吁利率市场化的声音越来越高，一个最主要的理由是，中国经济发展到今天，资金价格如果仍然由国家定价，可能会影响配置效率。人们往往拿中小微型企业融资难、贷款难和民间资金充裕甚至演变为高利贷为佐证，期待推进利率市场化步伐。而反对者认为，中国目前仍然不具备利率市场化的条件，利率市场化可能带来资金成本突然大幅提高，国际热钱大举进入，以及金融秩序混乱等严重问题。

此前，有人把利率市场化起步寄托于温州金融改革综合试验区方案上，但这个方案并未提及利率市场化。笔者认为，利率市场化是一个全国性的问题，不可能在一个地区搞放开试点。因为，资金价格与别的商品价格不同的是，哪里资金价格高、回报高，资金资本就流向哪里。在一个地区放开资金价格，必然使得全国资金流动出现问题。

周小川行长的此番的表态，是目前关于利率市场化问题的最高层、最权威和最新信号。“正在设计论证之中”，说明利率市场化已经进入决策视野，向前再推一步的条件基本成熟。这是央行继扩大人民币汇率浮动幅度后，又一项推进金融市场化的重大改革。

当前，贷款利率已经半市场化，商业银行可以在贷款基准利率上上浮30%左右，其他金融机构上浮比例更大，民间资本利率可以是基准利率的4倍之高，在这个范围内受法律保护。如果贷款利率彻底市场化的话，即可能取消上浮限制，完全由市场、由供需决定贷款利率，那么，必须注意的一个现象是，在存款利率不市场化前提下，在我国总体资金仍为贷方市场情况下，必须警惕贷款利率上升甚至演变为高利贷的可能，将可能使银行扩张资产，甚至不惜酿造不良贷款风险。

存款利率且慢放开的思路是正确的。一方面，存款利率一旦放开，可能造成存款利率直线走高，金融机构资金来源成本大幅提高，从而提高贷款利率，加重实体经济融资成本负担；另一方面，资金价格走高后，将会吸引国际热钱大举进入，推高中国资产价格泡沫，酿造新的金融泡沫风险。

笔者赞成周小川行长的“存款方面可通过促进替代性负债产品发展推进”的提法，加上，适度扩大贷款利率浮动范围、大力发展4倍于基准利率的民间资本等多策并举从外部压力上迫使存款利率市场化条件的成熟，从而自然而然地使得存款利率不市场化都不行。

需要强调的是，利率市场化包括整个金融改革是一个系统性强、全国一盘棋的改革，切忌搞什么利率市场化改革试点，需要加强全国统一性改革规划，需要加强顶层设计。