距离上次宣布上调存款准备金率仅仅一个月，中国人民银行１７日于此间宣布，自２１日起再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点。

　这是央行今年以来第四次上调存款准备金率，同时也是去年以来准备金率的第十次上调。分析人士认为，此举意在进一步回收银行体系的宽裕流动性，和应对不断走高的物价压力，同时，央行通过存款准备金率的再度上调，也向市场明确传递出当前货币环境应继续回归稳健的信号。

　进一步回收银行体系充裕流动性

　“一季度银行信贷增速有所回落，但回落态势并不十分明显，货币增速更是出现了反弹；此外４月份公开市场到期资金量巨大，当前银行资金仍旧充裕，这是央行继续上调存款准备金率的主要原因。”中国人民大学金融学院教授赵锡军称。

　央行此前发布的月度数据显示，３月份新增人民币贷款达６７９４亿元，同比多增１７２７亿元。３月份货币增速环比涨幅在２月份出现回落后，３月份又有所反弹，较２月份高０．９个百分点。截至３月末，广义货币供应量同比涨幅为１６．６％，高于年初１６％的货币调控目标。

　有银行交易员表示，当前货币市场利率仍在低位徘徊，银行资金面依旧相当宽松。

　此外数据显示，由于３月份央行在公开市场大量运用２８天期正回购操作，导致４月份公开市场到期资金超过９０００亿元。分析人士认为，公开市场的天量到期资金加剧了央行４月份货币回笼压力。除了以发行央票和实施正回购等公开市场操作手段外，继续提升存款准备金率，必然成为央行回笼流动性的重要手段。

　此次上调之后，可一次性冻结银行资金３６００多亿元，目前大中型金融机构存款准备金率已升至２０．５％的历史高位。

　回收流动性意在抑制物价上涨

　专家指出，在３月份ＣＰＩ（居民消费价格）攀升至近年新高的大背景下，通过回收流动性进而调控不断走高的物价指数，也是央行继续提升存款准备金率的重要原因。

　统计局最新公布的经济数据显示，３月份ＣＰＩ同比涨幅达到５．４％，创出３２个月来新高，凸显当前中国通胀压力仍在不断凝聚。

　中国社科院金融所研究员殷剑峰认为，央行不断上调存款准备金率，意在逐渐消除物价上涨的货币因素。

　一直以来，防范通胀被许多国家的中央银行视为货币政策的最主要目标，我国央行也将稳定物价作为当前本国货币信贷调控的首要任务。对于物价与货币的关系，货币学派经济学家弗里德曼认为，通货膨胀终究是个货币现象。而在我国现阶段，物价上涨的背后确实具有比较明显的货币因素。

　根据殷剑峰的观察，近年来，我国物价走势与货币供应量增减之间，存在着相当直接的关联，往往在货币供应出现快速增长后，物价走势亦会跟着抬头向上，其间二者走势的时滞大约在半年至一年间。

　向市场继续释放政策信号

　今年以来，央行以每月一次的频率，连续四次上调存款准备金率，如此频繁的调升节奏历史罕见。

　“在上次存款准备金率抬升至２０％的历史高位后，市场曾出现了对政策调控或将放松的猜测。此次再度上调，是央行在向市场传递稳健政策仍将延续的信号。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇说。

　对于货币工具今后的使用情况，央行行长周小川日前在博鳌表示，消除通胀走高的货币因素是当前货币环境适当收紧的一个重要原因，尽管存款准备金率已位于历史高位，但上调没有上限要求，当前货币政策已从适度宽松转为稳健，即货币政策要适当收紧，这个趋势还会持续一段时间。

　国务院总理温家宝日前指出，实施稳健的货币政策，是中央综合分析国内外形势作出的重要决策。当前一是处理好控制货币总量和改善结构的关系。二是处理好促进经济增长和抑制通货膨胀的关系，综合运用好公开市场操作、存款准备金率、利率、汇率等多种价格和数量工具，消除通货膨胀的货币因素。

　　原题：逐渐消除物价上涨的货币因素——透视央行年内第四次上调存款准备金率