标准普尔将日本主权信用降级了！消息传出，日本股市和日元应声下跌，正在瑞士达沃斯讨论的专家们也吃了一惊。有经济学家认为，负债累累的日本被降级本来并不值得惊讶，但市场担心的是欧洲以外的其他发达经济体评级也有下调风险，日本之后的下一个甚至可能是美国。

    新发国债超税收

    负债超过国内生产总值两倍，发达国家中最高

    标准普尔1月27日宣布将日本长期国债信用评级从目前的“AA”下调一档至“AA-”，这是时隔8年零9个月后，日本首次遭遇主权信用评级降级。消息传出，日元兑美元汇价一度跌落近1%，日经指数28日下跌了1.13%。

    实际上，标准普尔去年已经在考虑给日本降级。2011年度日本政府预算中，税收为41万亿日元，而国债发行额为44万亿日元。据财务省29日推算，由于社会老龄化导致的社会保险费用攀升等因素，如果不提高税收，3年后国债发行额将超过54万亿日元。日本的政治评论家称，这种异常状态已经连续两年出现。

    目前，日本的负债已经超过其国内生产总值的200%，在发达国家中最高。近日公布的数据显示，2010年度日本国家债务余额估算值约为943万亿日元，国民人均负债接近800万日元，如果国家债务按这一速度膨胀，最快将于2012年突破1000万亿日元。

    有日本媒体认为，是欧洲的财政问题波及日本引发了降级。反过来，日本主权信用被降级，欧元区国家对债务危机的担忧恐将进一步加大。

    债主都是自家人

    九成以上为内债，长期利率尚未飞涨

    也许是感到了危险，美国财长盖特纳在达沃斯论坛指出，“日本债务虽然多，但是储蓄率也很高”。这正是与欧洲债务危机不同的地方，目前日本的国债超过90%都为国内投资者所持有，大多都在国内较稳地消化掉。因此信用降级尚未导致日本长期利率（新发10年期国债收益率）出现飞涨，经济学家多认为也不至于很快导致日本陷入债务危机中。

    从历史上来看，日本的国债曾有10次被降低信用评级，但是没有导致长期利率上升，因此有分析认为，此次信用评级降低影响也有限。但是，如果日本将来出现国内难以消化国债的局面，海外投资者绝不会无视降级的结果。随着日本老龄少子化问题日益严峻，家庭储蓄率降低，企业的盈余减少，其国内市场消化这些巨量国债的能力备受考验。如果利息高涨，将进一步恶化财政状况，导致国家财政陷入可怕的恶性循环。