期棉跌幅超20%——

    农产品期货价格犹如过山车

    以农产品为首的各种商品期货一周来出现持续暴跌，特别是之前上涨的领头羊棉花期货的价格近日连续下跌，“疯狂棉花”出现大转折。

    以郑商所棉花期货的主力合约——明年5月到期交割的棉花期货为例，该期货今年9月份开始一路暴涨，当月棉价暴涨达20.83%，9月底报收2.16万元/吨；10月份再涨25.9%，报收2.72万元/吨，到11月初更是突破3万元大关，11月10日的盘中最高价为3.37万元/吨，短短3个月时间里，期棉价格就涨了一倍。不仅棉花期货，白糖、食用油等农产品期货都出现暴涨。

    然而，期货市场走势11月12日突然转向，当日一开市棉花、白糖等多个品种就告跌停，三大商品期货交易所无一品种上涨，超过半数品种跌停。

    之后一周，期货市场继续下跌，11月17日国内期市再现大面积暴跌行情，当天有13个品种跌停。到18日期货市场涨跌不一，但棉花、菜籽油等品种仍在小幅下跌。

    22日是本周第一个交易日，农产品期货更是一片普跌，白糖1109合约跌幅扩大至3.01%，报6318元；郑棉主力合约1105尾盘跳水，大跌4.84%，报25870元；此外，豆一1109合约跌1.01%；豆二1109合约跌0.55%；豆粕1109合约跌1.11%；豆油1105合约下跌2.12%；玉米1109合约跌0.69%；棕榈油1109合约跌2.22%；强麦1105合约跌0.53%；硬麦1105合约跌0.43%；菜油1105合约跌1.75%；籼稻1105合约跌2.96%。

    仅仅一周多时间，棉花期货跌幅超过20%；白糖期货跌幅超过15%；菜籽油期货跌幅超过10%。

    到底是什么力量让农产品期货的价格坐上了“过山车”？

    暴涨联着暴跌——

    都与流动性密不可分

    新湖期货研究所副所长时岩分析，本轮大宗农产品期货暴跌，与前期暴涨有密切关系。前期的持续上涨，一方面由于人力成本的提高，一方面是大量的货币投放所致。也就是说，流动性助推了农产品期货的持续上涨。

    华泰长城期货农产品分析师孙宏园也印证了这个观点。她认为前期的农产品大幅上涨是系统性的，有相当的农产品是流动性带来的跟涨。以大豆为例，美国的大豆在7、8月份已预知了丰收与增产，按理期货价格应该回落，但是，受到量化宽松货币政策的影响，美国大豆期货价格不跌反升，由于中国的大豆70%—80%都要依赖进口，因而国内的大豆期货也跟着上涨。