对于想要参与创业板的投资者来说，当市场回复到冷静和理性后，也许才是更好的时机

刚刚问世的创业板，很快就让人领略到其高波动性的特质。

在创业板正式交易之前，还有市场人士担心，因为首批创业板公司发行市盈率太高，可能会出现“破发”。然而，这样 的观点显然低估了市场对于创业板的热情。首批28家企业上市首日全部被热炒，平均涨幅超过一倍，换手率都在90%左右。只是，这样的炒作仅仅维持了两三个小时，当天下午就出现大幅回落，第二天有20只创业板股票跌停，第三天仍有数只股票跌停。

虽然市场中对创业板企业如何估值一直有争议，但整体七八十倍的市盈率，还是超过了多数人的可接受范围。这也引发了人们的思考：为何市场对于创业板如此疯狂？

一个新生事物的出现，往往格外吸引公众的关注。在股市里，这种关注则会成为“炒新”现象屡屡发生的推动力。然而，一个“炒”字，就已经反映出投资行为的盲目性。热情过后，留给参与者的大多是套牢和亏损。远者如2004年中小板的推出，当时8只新股打包上市，首日也是涨幅惊人，但很快就步入漫漫跌途。首日买入的投资者，大多是两年以后才得以解套，最长的则被套牢了三年。近者如2007年的中石油上市，目前中石油股价还不及上市首日最高价的1/3。此外，封闭式基金、权证等，在上市之初都被热炒过，但随后的事实证明，能够在这种投机游戏中获利的都是极少数。此次在首日买入创业板股票的投资者，目前能获利的也是寥寥。

要改变这种盲目“炒新”的现象，最重要的是投资者应摆正心态。与身边几个首日买入创业板股票的朋友交流，他们一致认为当天的价格高得离谱，但之所以还要买进，就是希望能够出现飙升行情，以快速获取暴利。殊不知，暴利诱惑的背后，往往就是陷阱。在情绪亢奋时，往往只想到了可能的收益，却忽视了风险。其实，如果把潜在风险也考虑进去的话，这样的冒险行为实在是有点得不偿失。

“炒新”现象的反复出现，也对市场管理和交易制度的改进提出了新要求。目前，新股上市首日的可流通比例较小，首日不设涨跌幅限制的同时，仍实行“T+1”（当日买进不能卖出）。应当说，这样的制度安排，也可能为新股爆炒提供可乘之机。为抑制创业板首日爆炒，有关方面设置了三档停牌制度。事后看，这一措施也未能很好地发挥作用。

炒作的喧嚣很快就会过去，市场最终会按照自己的规律运行。事实上，从第二天开始，创业板28只股票的走势已经出现分化。随着今后新公司的不断加入，创业板中肯定不乏值得投资的优质公司。不过，对于想要参与创业板的投资者来说，当市场回复到冷静和理性后，也许才是更好的时机。（午言 原题：冷静面对创业板)